Российскую экономику валят по-черному

Наиболее сильно кризис коснулся металлургической отрасли России.

Наиболее сильно кризис коснулся металлургической отрасли
России. По последним данным Росстата, производство готового
проката черных металлов в декабре 2008 года рухнуло на 40,7%
по сравнению с декабрем 2007 года. Производство кокса в
декабре упало на 44,2%. Производство стальных труб в минувшем
месяце снизилось на 35,3%. Объемы добычи железной руды упали на
45,6%.

Соответственно, пострадали и металлургические регионы.
Максимальные темпы промышленного спада показали Вологодская (на
44% в ноябре 2008 года к ноябрю 2007 года), Челябинская
(на 35%) и Кемеровская (на 23%) области.

По данным мониторинга социально-экономического отдела
Горно-металлургического профсоюза России, 75 российских
горно-металлургических предприятий из 100 уже почувствовали
на себе последствия мирового финансового кризиса. Среди
российских металлургов одним из первых о сокращении производства
на 15% заявил «Магнитогорский металлургической комбинат»
(ММК).

Следующими о сокращении объемов производства заявили
«Северсталь» и «Череповецкий металлургический завод». «Трубная
металлургическая компания» заявила о сокращении капвложений в
2009 году в 2,5 раза.

О проблемах отрасли заявил и глава Минпромторга Виктор
Христенко: «Черная металлургия, наверное, наиболее уязвимая
отрасль, особенно для России в силу того, что половина продукции
черной металлургии – это экспорт. Основные действия, которые
сегодня предпринимает правительство, связаны с поддержкой
инвестиционных программ, основных наших инфраструктурных
монополий, поскольку в значительной степени и государственный
спрос, и спрос крупнейших российских компаний являются тем
локомотивом инвестиционного спроса для металлургов, будь то трубы
для трубопроводной отрасли, или рельсы для железнодорожной
отрасли, или строительные конструкции».

Эксперты рынка предупреждают: из-за снижения спроса на металл
как на внешнем, так и на внутреннем рынках падение объемов
металлургического производства в России продолжится.

Однако в условиях кризиса акционеры (собственники)
металлургических компаний не торопятся корректировать дивидендную
политику. Проще говоря, не отказываются от прибыли, полученной за
прошлые периоды. А минимизируют расходы (т. е. издержки в
связи со спадом производства) за счет сокращения персонала.

Так, в металлургической компании Evraz Group, одним из
владельцев которой является Роман Абрамович, еще в ноябре
2008 года объявили, что на ряде предприятий снизят зарплаты,
а также переведут на неполный рабочий день.

Об установлении неполной рабочей недели предупреждали и в
других крупных компаниях.

Между тем другая проблема металлургической отрасли – это
погашение внешних долгов. Так, «Мечелу» в марте 2009 года
предстоит выплатить $1,5 млрд. Уже известно, что в конце
2008 года наблюдательный совет ВЭБ одобрил заявку «Мечела»
на соответствующий кредит в рамках правительственной помощи.

И «Мечел» – не единственное предприятие, которому требуется
помощь. Напомним, что металлурги встали в очередь за кредитами
ВЭБ одними из первых. Общая сумма запрашиваемой госпомощи через
ВЭБ по отрасли, по оценкам экспертов, превышает
$4,8 млрд.

Пока ВЭБ одобрил лишь заявку «Мечела» и «Евраза» ($1,8 млрд).
На очереди – «Северсталь» ($325 млн) и НЛМК ($1,15 млрд).

Зарубежных кредитов нет только у «Магнитки», но и она получила
кредиты в ВТБ и в Сбербанке на общую сумму почти в $255 млн
для финансирования операционной деятельности и инвестиционную
программу.

Оценочно размер заемного госфинансирования (через другие
банки), запрошенного только черными металлургами,
равен $7-8 млрд.

На фоне жалоб на хроническую нехватку ликвидности начисление
весьма приличных дивидендов по итогам 2008 года владельцам
предприятий выглядит, мягко говоря, несправедливо.

Понятно, что выплаты акционерам не имеет отношения к
издержкам, т. к. не связаны с себестоимостью продукции, а
производятся из чистой прибыли. Но разве нельзя сделать поправку
на кризис?

Так, совет директоров «Северстали» на внеочередном общем
собрании акционеров 26 декабря рекомендовал дивиденды в
размере 7,17 руб. на 1 обыкновенную акцию. Конечно, не
18,35 руб., как по итогам 6 месяцев 2008 года. Но
и без того получается немаленькая общая сумма – порядка
7 млрд руб., или $230 млн. Немногим меньше,
чем запрошенные в ВЭБе $325 млн на рефинансирование
евробондов, размещенных в феврале 2004 года, пишет журнал
«Финанс.» со ссылкой на аналитиков «Юникредит Атон».

Вообще, кроме «Мечела», который начисляет дивиденды по итогам
года, остальные крупнейшие металлургические компании России
предусмотрели выплаты акционерам за 6 месяцев. Хотя решения
и принимались в августе-сентябре, когда кризис уже давал о себе
знать.

Так, в НЛМК сумма дивидендов по итогам 6 месяцев
2008 года составляет $471 млн, в «Евразе» – $976 млн, в ММК
– $155 млн.

При этом надо понимать, что акционерный капитал в
отечественной металлургии не распыляется на сотни и тысячи
миноритарных акционеров, а сосредоточен в руках десятка
топ-менеджеров (см. справку).

Пересматривать дивидендные выплаты принялся пока лишь
крупнейший должник Evraz Group (краткосрочные обязательства
на $4,14 млрд) и, соответственно, крупнейший проситель
(заявки в ВЭБ и ВТБ на $2,36 млрд). Вместо $8,25 на
акцию (всего – $1,01 млрд) по итогам I полугодия
2008 года акционерам предлагают $6 на акцию до
18 декабря 2008, а оставшиеся $2,25 можно получить либо
деньгами, либо новыми акциями.